נוף ההון הפרטי ברחבי אזור אסיה פסיפיק היה עד לירידה בולטת בשנת 2023, חווה ירידה של יותר מ-23% בערך העסקה הכולל, כפי שדווח על ידי Bain & Company. עם זאת, בתוך מגמה זו, יפן התגלתה כחריגה יוצאת דופן, כאשר שווי העסקה שלה זינק ב-183% מדהימים בהשוואה לשנה הקודמת. הזינוק הזה מיקם את יפן כשוק ההשקעות הפרטיות המובילות באסיה פסיפיק בפעם הראשונה, על פי דו”ח הפרייבט אקוויטי של ביין לשנת 2024 של אסיה-פסיפיק שפורסם ביום שני.
ניתן לייחס את הזינוק בשוק ההון הפרטי של יפן למספר גורמים, כולל מאגר חברות היעד השופע שלה בשלות לשיפורי ביצועים ולחץ גובר על Japan Inc. לרפורמות בממשל תאגידי, מה שמוביל לסילוק נכסים שאינם הליבה. הירידה הכוללת בשווי העסקה ברחבי אזור אסיה-פסיפיק, בהיקף של 147 מיליארד דולר, משקפת ירידה לרמות שלא נראו מאז 2014.
גיוס הכספים חווה שפל של 10 שנים, שהושפע מגורמים כמו האטה בצמיחה, ריביות גבוהות ושווקים ציבוריים תנודתיים. גם ביציאות מהשקעות נרשמה ירידה משמעותית, וצנחה ב-26% ל-101 מיליארד דולר ב-2023 בהשוואה לשנה הקודמת. יש לציין כי 40% מהאקזיטים הללו בוצעו באמצעות הנפקות ראשוניות לציבור (IPOs), כאשר סין הגדולה שולטת בנוף היציאה מההנפקה, במיוחד בשנגחאי ושנג’ן.
ללא הנפקות בסין הגדולה, שווי היציאה הכולל באזור אסיה-פסיפיק עמד על 65 מיליארד דולר. במבט קדימה, התחזית לאקזיטים ב-2024 נותרה לא ברורה. עם זאת, קרנות הון פרטיות אינן ממתינות באופן פסיבי לריבאונדים בשוק. במקום זאת, הם מתכננים אסטרטגיה אקטיבית כדי לעמוד בתשואות יעד, תוך התמקדות בהפחתת נכסים מזדקנים והחזרת מזומנים לשותפים מוגבלים עד 2024, אפילו בתוך שוק אקזיט שעלול להיות מדוכא.
בתגובה לנוף המתפתח, חברות פרייבט אקוויטי מובילות רבות מתגוונות לסוגי נכסים חלופיים כגון תפעול תשתית, במיוחד אלו המציעות תשואות בינוניות עד גבוהות כגון אחסון אנרגיה מתחדשת, מרכזי נתונים ושדות תעופה. הממצאים העיקריים מהדו”ח כוללים את הדומיננטיות של רכישות, המהווה 48% משווי העסקה הכולל באסיה פסיפיק ב-2023, כשהיא עולה על עסקאות הצמיחה לראשונה מאז 2017.
למרות מאגר משקיעים מתכווץ, תשואות המניות הפרטיות ממשיכות להתעלות על התשואות מהשווקים הציבוריים באופק של חמש, 10 ו-20 שנים. בעוד שסימני שיפור נצפו לקראת סוף 2023, העיתוי של התאוששות מלאה נותר לא ברור. עם זאת, טכנולוגיות מתפתחות כמו בינה מלאכותית גנרטיבית מזוהות כאזורים מבטיחים בתוך אי הוודאות הזו. יפן, הודו ודרום מזרח אסיה בולטים כשווקים נוחים להזדמנויות השקעות פרטיות בשנה הקרובה, לפי הניתוח של ביין, תוך ציון סקר המשקיעים של Preqin משנת 2023.